LBO vs MBO
Bien que pour quelqu'un en dehors du monde de l'entreprise, des termes tels que LBO et MBO puissent sembler bizarres, ce sont des mots couramment utilisés dans les milieux d'affaires. Alors que LBO fait référence à un rachat par effet de levier, MBO est un rachat par la direction. Bien que nombreux soient ceux qui pensent que MBO est totalement différent du LBO, les experts disent que MBO est un cas particulier de LBO avec non pas un extérieur mais une direction interne prenant le contrôle effectif de l'entreprise. Cet article tente de clarifier les différences entre LBO et MBO.
Qu'est-ce que le LBO?
Lorsqu'un étranger, généralement une personne ayant intérêt à contrôler une entreprise, organise de l'argent pour racheter suffisamment d'actions de l'entreprise pour pouvoir contrôler les capitaux propres de l'entreprise, on parle de rachat par effet de levier. Habituellement, cet investisseur emprunte un pourcentage très élevé d'argent qui est retourné en vendant les actifs de la société acquise. L'argent provient généralement des banques et des marchés de capitaux d'emprunt. L'histoire est remplie d'exemples de LBO où des personnes sans ou très peu d'argent ont acquis des pouvoirs de contrôle dans une entreprise via le LBO. Ce qui est surprenant, c'est que les actifs de la société en cours d'acquisition sont utilisés comme garantie pour l'argent emprunté. Pour amasser des fonds,la société acquéreuse émet des obligations à des investisseurs qui sont de nature risquée et ne doivent pas être considérées comme de bonne qualité car la procédure comporte des risques importants. En général, la part de la dette dans le LBO varie de 50 à 85%, bien qu'il y ait eu des cas où plus de 95% du LBO a été réalisé avec une dette.
Qu'est-ce que MBO?
MBO est Management Buyout qui est un type de LBO. Ici, c'est la direction interne de l'entreprise au lieu des étrangers qui tentent de racheter le contrôle de l'entreprise. Ceci est généralement utilisé pour rendre les dirigeants plus intéressés à améliorer les affaires de l'entreprise lorsqu'ils deviennent actionnaires et donc partenaires dans les bénéfices. Lorsque MBO se produit, une société cotée en bourse devient privée. MBO affecte la restructuration de l'organisation et prend également une importance dans les acquisitions et les fusions. Il y a des gens qui disent que MBO est ces jours-ci utilisé par les gestionnaires pour acheter la société à un prix inférieur et ensuite influer sur les changements pour augmenter le prix des actions pour en tirer un énorme bénéfice. Les partisans de ce point de vue disent que les gestionnaires essaient de mal gérer la réduction de la production et donc des cours des actions. Après un MBO réussi où ils prennent le contrôle à un prix avantageux,ils gouvernent l'entreprise de manière efficace pour faire monter brutalement les stocks.
En bref:
LBO vs MBO
• Le LBO est un rachat par effet de levier qui se produit lorsqu'un étranger arrange des dettes pour prendre le contrôle d'une entreprise.
• MBO est un rachat par la direction lorsque les dirigeants d'une entreprise achètent eux-mêmes les participations dans une entreprise détenant ainsi l'entreprise.
• En LBO, l'outsider met en place sa propre équipe de direction alors qu'en MBO l'équipe de direction actuelle continue
• Dans MBO, la direction met en place son propre argent pour prendre le contrôle comme les actionnaires le souhaitent.
