Effet de levier d'exploitation vs levier financier
L'effet de levier est un terme très populaire dans le monde de l'investissement et aussi dans les cercles d'entreprise. Il est de notoriété publique que tant les investisseurs que la direction d'une entreprise souhaitent obtenir un meilleur retour sur investissement. Les deux utilisent l'effet de levier pour voir que leur investissement fait de plus grands bénéfices, mais c'est une situation qui ne se traduit pas nécessairement par un succès pour les deux. En fait, avec des effets de levier élevés, les chances de subir des pertes sont plus importantes que lorsqu'ils ne sont pas employés. Deux principaux types de leviers couramment utilisés sont le levier opérationnel et le levier financier. Peu de gens connaissent de réelles différences entre eux. Cet article tente de mettre en évidence ces différences.
Dans une entreprise, il existe deux types de coûts, les coûts fixes et les coûts variables. Le ratio coûts fixes / coûts variables dans une entreprise reflète le volume de levier d'exploitation utilisé par l'entreprise. Un ratio coût fixe / coût variable élevé indique simplement que l'entreprise utilise un levier d'exploitation. Au contraire, un ratio coût variable / coût fixe plus élevé indique un effet de levier d'exploitation plus faible. Le levier d'exploitation dépend également des marges bénéficiaires et du nombre de ventes. Une entreprise avec une marge bénéficiaire élevée et peu de ventes est fortement endettée, tandis qu'une entreprise qui génère des ventes élevées avec de faibles marges bénéficiaires est évidemment moins endettée.
En revanche, on parle de levier financier lorsqu'une entreprise décide de financer ses actifs en contractant des prêts. Cela devient inévitable lorsqu'il n'est pas possible de lever des capitaux en émettant des actions au public. Désormais, bénéficier des prêts signifie qu'ils deviennent un passif sur lequel l'entreprise doit payer des intérêts. Ici, il ne faut pas oublier qu'une entreprise ne prend des prêts que si elle estime que le retour sur investissement de ces prêts sera supérieur aux intérêts qu'elle doit payer sur le montant du prêt.
Si vous êtes un investisseur, vous devez prêter attention à ces deux facteurs. Si après avoir parcouru ses états financiers, vous constatez que le levier opérationnel et financier est élevé, il vaut mieux rester à l'écart d'une telle entreprise. Un effet de levier financier élevé peut être un gros problème lorsque les calculs de l'entreprise tournent mal et que le retour sur investissement n'est pas aussi élevé que l'entreprise l'a prévu et qu'ils tombent en dessous du taux d'intérêt qu'elle doit payer à ses créanciers.
Quelle est la différence entre le levier d'exploitation et le levier financier?
Si l'effet de levier financier est plus important dans le cas des grandes maisons d'affaires, c'est l'effet de levier d'exploitation qui est crucial pour les petites entreprises. Le coût de production fixe est plus important pour les petites entreprises alors qu'il n'est pas aussi important pour les grandes maisons de production. C'est le levier financier qui fait toute la différence dans le ratio d'endettement d'une grande entreprise. L'effet combiné des deux leviers est donné par la formule suivante.
Degré de levier combiné = Degré de levier d'exploitation X Degré de levier d'exploitation
