Différence clé - Obligations remboursables et obligations convertibles
Une obligation est un titre de créance émis par des entreprises ou des gouvernements à des investisseurs afin d'obtenir des fonds. Ils sont émis à une valeur nominale (valeur faciale de l'obligation) avec un taux d'intérêt et une échéance. Les obligations remboursables et convertibles sont deux types d'obligations populaires parmi tant d'autres. La principale différence entre les obligations remboursables et convertibles est que les obligations remboursables peuvent être remboursées par l'émetteur avant l'échéance, tandis que les obligations convertibles peuvent être converties en un nombre prédéterminé d'actions au cours de la durée de vie de l'obligation.
CONTENU
1. Aperçu et différence clé
2. Que sont les obligations remboursables
3. Que sont les obligations convertibles
4. Comparaison côte à côte - Obligations remboursables et convertibles sous forme tabulaire
5. Résumé
Que sont les obligations remboursables?
Les obligations remboursables, également appelées obligations remboursables, sont des obligations qui peuvent être remboursées par l'émetteur avant l'échéance (date de paiement final). Les obligations peuvent avoir des échéances allant de court, moyen et long terme; certaines obligations ont des échéances supérieures à 10 ans. Compte tenu des fluctuations des taux d'intérêt au fil du temps, si les taux ont baissé depuis que la société a émis l'obligation pour la première fois, la société voudra refinancer la dette à un taux d'intérêt inférieur. En conséquence, la société peut décider d'appeler les obligations émises et de les réémettre à un taux d'intérêt inférieur.
Tous les types d'obligations ne sont pas remboursables, en particulier les bons du Trésor et les billets. La plupart des obligations municipales et certaines obligations de sociétés sont remboursables. Les entreprises doivent préciser si leurs obligations sont remboursables au moment de l'émission. D'autres informations connexes, telles que l'existence éventuelle d'une option d'achat à l'avenir, doivent être précisées dès le départ. Lorsqu'une obligation est remboursable, elle a lieu avec une prime (à un prix plus élevé que le prix d'émission).
Par exemple, en 2015, la société ABC a émis une obligation remboursable au prix de 100 $ avec une échéance de 3 ans à un taux d'intérêt de 7%. En 2017, les taux d'intérêt sont tombés à 5%, ce qui a incité l'entreprise à rappeler l'obligation. L'option d'achat aura lieu au prix de 103 $.
Figure 01: Les fluctuations des taux d'intérêt sont la principale raison pour laquelle les émetteurs rappellent les obligations
Que sont les obligations convertibles?
Les obligations convertibles sont des titres de créance qui peuvent être convertis en un nombre prédéterminé d'actions de participation pendant la durée de vie de l'obligation. C'est une option et non une obligation pour l'investisseur d'exercer la conversion. Le nombre d'actions auquel l'obligation pourra être convertie est déterminé par le «ratio de conversion».
Par exemple, DEF Company émet une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ à un taux de coupon de 5% avec une échéance de 4 ans. Le ratio de conversion est de 20. Cela signifie que l'investisseur achète effectivement 20 actions de DEF pour 50 $ l'action (1 000 $ / 20 = 50 $). Le cours de l'action de DEF est en hausse continue et s'établit à 67 $ après deux ans de l'émission obligataire. Ainsi, l'investisseur décide d'exercer la conversion où il gagne 20 actions d'une valeur de 67 $ l'action.
Les obligations convertibles sont un type d'investissement en dette populaire parmi les investisseurs en raison de sa flexibilité. Au moment de l'émission de l'obligation, le détenteur de l'obligation ne sait pas comment le cours de l'action de la société va fluctuer dans le délai de l'obligation. Si le cours de l'action s'apprécie, le détenteur de l'obligation sera disposé à devenir actionnaire de la société et convertira l'obligation en actions de participation. Si les cours de l'action ne montrent pas de croissance positive ou sont en baisse, le détenteur de l'obligation peut mettre fin à la relation avec l'entreprise en ne recevant que le principal et les intérêts de l'obligation à la fin de l'échéance. Par conséquent, les obligations convertibles minimisent les inconvénients de l'investissement puisque l'obligation peut être laissée à échéance si la société réussit moins ou échoue, et maximisent la hausse si la société réussit en convertissant l'obligation en actions.
Quelle est la différence entre les obligations remboursables et convertibles?
Diff article au milieu avant la table
Obligations remboursables ou convertibles |
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| Les obligations remboursables sont des obligations qui peuvent être remboursées par l'émetteur avant l'échéance. | Les obligations convertibles sont des titres de créance qui peuvent être convertis en un nombre prédéterminé d'actions de participation pendant la durée de vie de l'obligation. |
| Option de conversion | |
| Les obligations remboursables ne peuvent pas être converties en actions. | Les obligations convertibles peuvent être converties en actions ordinaires à la discrétion de l'emprunteur. |
| Partie bénéficiaire | |
| Les obligations remboursables sont un investissement lucratif pour les entreprises puisqu'elles peuvent réémettre des titres à un taux d'intérêt inférieur. | Les obligations convertibles sont avantageuses du point de vue des investisseurs car elles donnent la possibilité de devenir de futurs actionnaires de la société à leur discrétion. |
Résumé - Obligations appelables vs obligations convertibles
La différence entre les obligations remboursables et convertibles est discrète; si une obligation est émise avec une option de remboursement avant l'échéance, elle est appelée une obligation remboursable et si une obligation est émise avec une option pour la convertir en un certain nombre d'actions ordinaires à une date ultérieure, elle est appelée une obligation convertible. Le type d'obligation dans lequel investir dépend principalement de la nature et des attentes des investisseurs; par exemple, les obligations remboursables ne sont pas une option attrayante pour un investisseur qui a besoin d'un revenu régulier.
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