Différence clé - Rendement à l'échéance vs taux du coupon
Le rendement à l'échéance et le taux du coupon sont deux aspects essentiels à comprendre lorsqu'on envisage d'investir dans des obligations. Une obligation est un instrument financier émis par une entreprise (obligations d'entreprises) ou le gouvernement (obligations d'État); afin d'obtenir l'accès au capital des investisseurs, ce qui s'apparente à un prêt. La principale différence entre le rendement à l'échéance et le taux du coupon est que le rendement à l'échéance est le taux de rendement estimé d'une obligation si elle est détenue jusqu'à la date d'échéance, tandis que le taux du coupon est le montant des intérêts annuels gagnés par le détenteur de l'obligation, qui est exprimé en pourcentage de la valeur nominale de l'obligation.
CONTENU
1. Aperçu et différence clé
2. Qu'est-ce que le rendement à l'échéance
3. Qu'est-ce que le taux du coupon
4. Comparaison côte à côte - Rendement à l'échéance vs taux du coupon
5. Résumé
Quel est le rendement à l'échéance
Le rendement à l'échéance est le rendement total à recevoir sur une obligation si l'obligation est détenue jusqu'à la fin de son échéance. Le rendement à l'échéance est considéré comme un rendement obligataire à long terme, bien qu'il soit exprimé en taux annuel. Pour être précis, il s'agit du taux de rendement interne d'un investissement dans une obligation si l'investisseur détient l'obligation jusqu'à l'échéance et si tous les paiements sont effectués comme prévu. Le rendement à l'échéance est également appelé «rendement de rachat» ou «rendement comptable».
Comment calculer le rendement à l'échéance
Le rendement à l'échéance est calculé comme suit.
Rendement à l'échéance = Coupon + (Valeur nominale - Prix / Durée jusqu'à l'échéance) / (Valeur nominale + Prix / 2) * 100
Taux du coupon (voir ci-dessous)
Valeur nominale = valeur originale / nominale d'une obligation
Durée jusqu'à l'échéance = la date de fin de la vie de l'obligation à laquelle tous les paiements d'intérêts et la valeur nominale doivent être payés
Par exemple, un investisseur achète une obligation pour un prix de 102,50 $ qui a une valeur nominale de 100 $. Le taux du coupon est de 5,25% avec une échéance de 4,5 ans. Le rendement à l'échéance est calculé comme suit:
Rendement à l'échéance = 5,25 + (100-102,50 / 4,5) / (100 + 102,50 / 2) = 4,63%
Le rendement à l'échéance peut être identifié comme un critère important permettant à un investisseur de comprendre le montant du rendement qu'une obligation générera à la fin de la période d'échéance. Si l'investisseur doit choisir entre plusieurs obligations, le rendement à l'échéance des obligations peut être comparé pour décider dans laquelle investir. Cependant, il convient également de noter que le rendement à l'échéance ne doit pas être le seul facteur à prendre en compte pour investir dans les obligations, certains facteurs non financiers devraient également être pris en compte par les investisseurs. Par exemple, la partie émettrice de l'obligation peut ne pas payer le coupon et le montant du principal à l'investisseur après un certain temps. C'est ce qu'on appelle le «risque de défaut». Si l'entreprise jouit d'une bonne réputation et d'une crédibilité élevée, le risque de défaut sera considérablement faible.
Figure 1: Les rendements obligataires fluctuent dans le temps
Quel est le taux de coupon
Le taux du coupon fait référence au taux d'intérêt annuel gagné par un investisseur pour une obligation détenue. Comme mentionné ci-dessus, le taux du coupon est nécessaire pour calculer le rendement à l'échéance d'un placement obligataire.
Par exemple, si une obligation a une valeur nominale de 2 000 $ et porte intérêt tous les deux ans à 60 $, le taux du coupon sera de 3% (60/2 000 * 100)
Le taux du coupon reste constant pendant toute la durée de vie de l'obligation. Pour cette raison, les obligations sont également appelées «titres à revenu fixe». Le prix du marché de l'obligation peut fluctuer; cependant, les intérêts seront payés au taux du coupon.
Quelle est la différence entre le rendement à l'échéance et le taux du coupon?
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Rendement à l'échéance vs taux du coupon |
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| Le rendement à l'échéance est le taux de rendement obtenu sur une obligation en supposant qu'elle sera détenue jusqu'à la date d'échéance. | Le taux du coupon est le taux d'intérêt annuel gagné par le détenteur de l'obligation. |
| Interdépendance | |
| Le rendement à l'échéance dépend du taux du coupon, du prix et de la durée de l'échéance de l'obligation. | Le taux du coupon est nécessaire pour calculer le rendement à l'échéance. |
Résumé - Rendement à l'échéance vs taux du coupon
Les obligations sont un investissement attrayant pour les actions et sont investies par de nombreux investisseurs. Bien que liés, la différence entre le rendement à l'échéance et le taux du coupon ne dépend pas complètement l'un de l'autre; la valeur actuelle de l'obligation, la différence entre le prix et la valeur nominale et le temps jusqu'à l'échéance affectent également à des degrés divers.
