CAPM vs WACC
La valorisation des actions est un must pour chaque investisseur ainsi que pour chaque expert financier. Bien que certains investisseurs s'attendent à un certain taux pour leur investissement dans des actions d'une entreprise, il existe des prêteurs et des actionnaires d'une entreprise qui s'attendent également à des rendements décents sur leurs investissements dans une entreprise. Divers outils statistiques sont disponibles à ces fins, et parmi ces derniers, le CAPM et le WACC sont très populaires. Il existe de nombreuses différences entre ces deux outils, comme le découvriraient les lecteurs après avoir parcouru cet article.
CAPM signifie Capital Asset Pricing Model qui est une méthode permettant de déterminer le prix correct d'une action ou de n'importe quel actif à l'aide de projections de flux de trésorerie futurs et d'un taux actualisé ajusté en fonction du risque.
Chaque entreprise a ses propres projections de flux de trésorerie pour les prochaines années, mais les investisseurs doivent déterminer la valeur réelle de ces flux de trésorerie futurs par rapport au marché actuel. Cela nécessite de calculer un taux d'actualisation pour obtenir la valeur actuelle nette des flux de trésorerie, ou VAN. Il existe de nombreuses méthodes pour connaître la juste valeur du coût du capital d'une entreprise, et l'une d'entre elles est le WACC (coût moyen pondéré du capital). Chaque entreprise connaît le prix (taux d'intérêt) qu'elle paie pour la dette qu'elle a contractée pour lever le capital, mais elle doit calculer le coût des capitaux propres qui sont constitués à la fois de la dette et de l'argent des actionnaires. Les actionnaires s'attendent également à un taux de rendement décent sur leur investissement dans une entreprise ou bien ils sont prêts à vendre les actions qu'ils détiennent. Ce coût des capitaux propres est ce qu'il faut à une entreprise pour maintenir le cours de l'action à un bon niveau (satisfaisant pour les actionnaires). C'est ce coût des capitaux propres qui est donné par CAPM et est calculé à l'aide de la formule suivante.
Coût des capitaux propres avec CAPM = r = rf + b X (rm - rf)
Ici rf est le taux sans risque, rm est le taux de rendement attendu sur le marché et b (beta) est la mesure de la relation entre le facteur de risque et le prix de l'actif.
Le coût moyen pondéré du capital (WACC) est basé sur la proportion de la dette et des capitaux propres dans le capital total d'une entreprise.
WACC = Re XE / V + Rd X (1- taux d'imposition des sociétés) XD / V
Où D / V est le rapport entre la dette de l'entreprise et la valeur totale (dette + capitaux propres)
E / V est le rapport entre les capitaux propres de l'entreprise et le total de l'entreprise (capitaux propres + dette)
Lien connexe:
Différence entre CAPM et APT
