Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
La théorie moderne du portefeuille explore les façons dont les investisseurs peuvent construire leurs portefeuilles d'investissement de manière à minimiser les niveaux de risque et à maximiser les rendements et les profits. Le modèle de tarification des actifs financiers (CAPM) est une partie importante de la théorie du portefeuille qui traite de la ligne du marché des capitaux (CML) et de la ligne du marché de la sécurité (SML). Ces concepts sont assez compliqués et peuvent facilement être mal interprétés. L'article suivant offre une compréhension claire et simple de ce que signifient chaque CML et SML et décrit les similitudes en tant que différences entre ces deux concepts.
Qu'est-ce que Capital Market Line (CML)?
La ligne du marché des capitaux est la ligne tracée de l'actif sans risque au portefeuille de marché d'actifs risqués. L'axe Y de la CML représente le rendement attendu et l'axe X représente l'écart type ou le niveau de risque. Le CML est utilisé dans le modèle CAPM pour montrer le rendement qui peut être obtenu en investissant dans un actif sans risque, et les augmentations de rendement à mesure que les investissements sont effectués dans des actifs plus risqués. La ligne montre clairement les niveaux de risque et de rendement. Les niveaux de rendement ne cessent d'augmenter à mesure que le risque encouru augmente. La CML joue donc un rôle en aidant les investisseurs à décider de la proportion de leurs fonds qui devrait être investie dans les différents actifs risqués et sans risque. Des exemples d'actifs sans risque comprennent les bons du Trésor, les obligations et les titres émis par le gouvernement, tandis que les actifs risqués peuvent inclure des actions, des obligations,et tout autre titre émis par un organisme privé.
Qu'est-ce que Security Market Line (SML)?
Le marché de la sécurité est la représentation du modèle CAPM dans un format graphique. Le SML montre le niveau de risque pour un niveau de rendement donné. L'axe Y représente le niveau de rendement attendu et l'axe X montre le niveau de risque représenté par le bêta. Tout titre qui tombe sur le SML lui-même est considéré comme valorisé équitablement afin que le niveau de risque corresponde au niveau de rendement. Tout titre supérieur à la SML est un titre sous-évalué car il offre un meilleur rendement pour le risque encouru. Toute sécurité inférieure à la SML est surévaluée car elle offre moins de rendement pour le niveau de risque donné.
Capital Market Line vs Security Market Line (CML vs SML)
Le SML et le CML sont tous deux des concepts liés l'un à l'autre, en ce sens qu'ils offrent une représentation graphique du niveau de rendement que les titres offrent pour le risque encouru. CML et SML sont des concepts importants dans la théorie moderne des portefeuilles et sont étroitement liés au CAPM. Il existe un certain nombre de différences entre les deux; l'une des principales différences réside dans la façon dont le risque est mesuré. Le risque est mesuré par l'écart-type de la LMC et est mesuré par le bêta de la SML. La CML indique le niveau de risque et de rendement pour un portefeuille de titres, tandis que la SML montre le niveau de risque et de rendement pour les titres individuels.
Résumé:
• Le modèle de tarification des actifs financiers (CAPM) est une partie importante de la théorie du portefeuille qui traite de la ligne du marché des capitaux (CML) et de la ligne du marché de la sécurité (SML).
• Le CML est utilisé dans le modèle CAPM pour montrer le rendement qui peut être obtenu en investissant dans un actif sans risque, et les augmentations de rendement lorsque les investissements sont effectués dans des actifs plus risqués.
• Le marché de la sécurité est la représentation du modèle CAPM dans un format graphique. Le SML montre le niveau de risque pour un niveau de rendement donné.
